起点研究吴笛：2017中国动力锂电池行业分析
发布日期：2017/8/20
摘要：根据起点研究（SPIR）统计，2017H1中国锂电池产量为35GWH，同比增长25%，预计全年产量为79.72GWH，同比增长36.1%。预计到2020年中国锂电池产量为180.55GWH，相比2016年增长超过2倍。而今年上半年原材料价格上涨，补贴下降大环境，动力电池面临双重压力。
目前，中国锂电主要应用领域有3C数码类、储能电池与动力锂电池三大类。而3C数码类市场日渐饱和，锂电池产量也相应下降，据起点研究（SPIR）数据显示，2016年中国锂电3C数码类占锂电总产量52%，2017上半年，中国锂电3C数码类占总产量41%。尽管比重仍然较大，但整体趋势是大幅下跌。
动力电池从16年43%提升到2017年上半年55%，市场前景高；而储能电池占比变化不大，但总量提升，很多厂商都有布局，未来增长潜力巨大。
起点研究（SPIR）认为，未来锂电池规模增长将主要来源于新能源交通工具，储能电池和无人机智能装备领域。
动力电池行业风云不断，方形、软包、圆柱等技术路线你强我弱、电池企业竞争加剧、原材料价格开启上涨模式，未来动力电池市场何去何从是行业内人士需要共同面对的问题。
8月17-18日，由锂电大数据、电动汽车在线主办，起点研究协办的“2017中国新能源汽车产业生态大会暨第六届中国锂电新能源产业生态峰会”于深圳东海朗廷酒店隆重开幕，1000+新能源汽车及锂电池产学研高层共同论道行业未来。
在此次峰会上，起点研究吴笛做了题为“2017中国动力锂电池行业分析”的演讲。全面分析了2017年上半年中国动力锂电池行业的发展状况，并对2017年下半年及未来的市场趋势做出了重点分析介绍。
1、中国动力锂电池产量规模
据起点研究（SPIR）统计，2016年中国动力电池产量总量为27.9GWH，按照正极材料分磷酸铁锂占比最高为60%，三元占比第二为34%，锰酸锂及其他比例为6%。
起点研究数据显示，2017H1中国动力锂电池出货量16GWh，预计全年出货量达到42.8Gwh。
在新能源汽车市场迅猛发展的情况下，未来几年动力锂电池市场也会随之爆发。但爆发增长的同时，市场格局也会大洗牌，集中度将进一步提高。
2、动力锂电池市场格局变化
起点研究（SPIR）数据显示，2017年上半年动力锂电市场格局进一步被集中，top10集中度超过80%。根据上半年情况，宁德时代市场份额进一步提升，另外沃特玛市场份额提升较快，比亚迪稳中有进。三者市场份额分列前三。
动力锂电池市场强者恒强的局面将会更加明显。
动力锂电池市场发展深受上下游的影响，其中上游原材料价格的变化更是影响甚深。
3、动力锂电池原材料价格走势
起点研究（SPIR）数据显示，2017年8月，国内钴酸锂报价在38.5-40万元/吨，电解钴在40万元/吨，四氧化三钴37-38.5万元/吨；自2016年7月起，电解钴及钴酸锂价格开始节节攀升。
吴笛表示，除了钴，正极材料包括电解镍，碳酸锂都有不同程度上涨。而且受上游原料影响，三元正极材料也开启了上涨模式，2017年8月，三元NCM523价格业内报价在18万元/吨左右；铁锂和锰酸锂价格延续下行态势。其余材料整体稳步下降，预计负极材料价格即将上涨。
原材料价格信息表如下：
在上半年原材料价格上涨、补贴下降的大环境下，吴笛表示，动力电池面临着双重压力。
并指出，未来动力锂电池价格下降主要来源于能量密度提升，规模效应、技术提升带来的产品良率提升、设备及原材料价格下降和梯次利用的推广。
近期受到钴价快速上涨等因素影响，三元电池成本上升。预计到2020年，动力锂电池价格将下降至1元/WH。随着性能持续提升，价格下降，实现油价电价持平，促进终端新能源汽车市场发展。长期利好动力锂电池产业。
目前，在补贴政策的辅助下，动力锂电池产业相当于享受了成本下降的辅助，因而各企业的经营情况也是一片向好。
4、中国动力锂电池产业链盈利能力分析
吴笛指出，动力电池产业链企业盈利能力在成本上涨和价格下降双重压力下有所下降，产业链不同环节的企业毛利率差异较大：
上游原材料厂商方面，华友钴业受钴价暴涨毛利率翻倍，正极材料毛利率一季度亦随之提升；隔膜电解液价格平稳走低，毛利率下降；受投资扩产影响，设备领域利润维持高位。
动力锂电池产业链企业收益状况如下图：
数据来源：起点研究（SPIR）
5、锂电池政策引导
无论是新能源行业，亦或是锂电池行业，规模化、快速的发展，都依赖于政策的引导。根据工信部的规定：新型锂离子动力电池单体比能量超过300瓦时/公斤；系统比能量力争达到260瓦时/公斤、成本降至1元/瓦时以下，使用环境达-30℃到55℃，可具备3C充电能力。到2025年，新体系动力电池技术取得突破性进展，单体比能量达500瓦时/公斤。
其中，纯电动乘用车与非快充类纯电动客车的补贴政策如下：
纯电动乘用车：动力电池能量密度不低于90Wh/kg，高于120Wh/kg的，按1.2倍补贴。
非快充类纯电动客车——按能量密度：不低于85Wh/kg，高于115Wh/kg的，按1.1倍补贴。
吴笛指出，补贴政策的核心是能量密度越高，补贴也就越多。而终端倒逼也将要求动力电池企业提升能量密度。系统能量密度也将持续进步。
前 7 批目录符合 1.1/1.2 倍补贴要求的情况分析图如下：
数据来源：起点研究（SPIR）
此外，吴笛对中国锂电池产业设备领域投资机会及方向做出了分析：
中国锂电池产业，未来5-10年的投资机会主要集中在动力电池产业链领域。中国新能源汽车市场的超预期发展和增长，带动新能源汽车上下游产业链的相关企业高速增长。资本力量助推，产业链融合，规模化、自动化成为趋势。
最后，吴笛对中国动力锂电池行业发展状况做出了八大点总结：
1、动力市场受政策影响大，上半年调整期基本结束，下半年释放行情
2、3C市场稳步发展，新型电子产品快速增长
3、储能市场开始形成，电池企业展开全国布局
4、锂、钴等资源上涨幅度大，电池回收关注度提高
5、锂电池价格下降，动力电池企业降成本压力激增
6、锂电资本市场依旧火热，电池类企业重在投资，而原材料及设备企业将多为并购
7、新材料体系不断成熟，高镍三元体系快速崛起
8、智能化制造升级，锂电设备领域 “交钥匙”工程增多
来源：锂电大数据
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