强者恒强！群雄逐鹿2024储能
发布日期：2024/1/3
中美欧大储确定性高增，海外户储复苏可期
2023 年海外天然气价格回落、贷款利率上升对边际需求产生诸多不利影响，但从装机来看储能仍实现高速增长，展望 2024 年，储能成本大幅下降、项目收益率提升，再叠加美国降息预期，全球储能装机有望继续实现高速增长，预计 2023-2024 年全球储能新增装机分别为 94.6、173.4GWh，同比增长101%、83%。大储装机分别为 74.0、138.0GWh，同比增长 111%、86%；工商业储能分别为 6.2、14.4GWh，同比增长 107%、132%；户储分别为14.4、21.0GWh，同比增长 60%、46%。
全球储能新增装机及预测（分场景，GWh）
1. 中国：消纳问题推高新能源配储比例，预计 2024 年装机有望达到 70.4GWh
1.1 大储：新能源配储政策要求提高，原材料降价后光储收益率可观
根据中关村储能产业技术联盟不完全统计，2023 年1-10 月国内储能新增装机规模约为12.8GW/26.0GWh，我们预计 2023 年国内储能新增装机规模有望达到 18.1GW/36.8GWh，同比增长158%/141%。
从装机类型来看，表前大储（电网侧和电源侧）仍是国内装机绝对主力，上半年电网侧、电源侧及用户侧储能分别占装机 56%、42%、2%，其中电网侧 94%为独立储能，电源侧 98%为新能源（风光）配储项目，用户侧 87%为工商业储能。
2023 年上半年国内新型储能新增装机类型
新能源消纳压力下储能配置比例有望提升。光储成本下降让出利润空间，配储比例提高后光储收益率仍可观。
1.2 工商业储能：分布式消纳压力促储能强配，多地中午谷电推高收益率
多地分布式光伏无接入容量，配置储能成为破局之法。2023 年下半年以来，已有多地发布了分布式光伏接网预警，10 月河南省能源大数据中心公布了截止到今年第三季度各地市分布式光伏可开放容量，18 地市可开放容量仅剩下 8.58GW，省内大部分区域承载力评估等级为红色、黄色，需要分别配置不低于项目装机容量 20%、2 小时和15%、2 小时的储能装置方可并网。截至 2022 年11 月，河北南网 104 个县中已有 53 个县无分布式光伏接入空间，其他 51 个县剩余接入空间也只有 2.065GW，新增并网项目按要求需配置 15%、2小时的储能。
1.3 大储、分布式配储比例提升，预计 2024 年装机有望达到30.6GW/70.4GWh
2023 年 1-9 月国内光伏、风电新增装机分别为 128.9、33.5GW，储能新增装机为12.0GW/24.4GWh，对应平均配储比例为 7.4%，配储时长2.0 小时；假设 2023 年光伏、风电新增装机分别为 180、65GW，测算对应储能需求为 18.1GW/36.8GWh。考虑到2024 年各省市配储比例提升及部分地区分布式光伏配储的情况，测算全国加权平均配储比例为12.0%，配储时长 2.3 小时，保守假设2024 年光伏、风电新增装机分别为180、75GW，对应储能需求为 30.6GW/70.4GWh，同比增长69%/91%。
2 美国：原材料价格成“双刃剑”，24 年表前表后需求有望共振向上
2.1 大储：观望情绪下装机仍实现高增，利率见顶需求预期边际向好
1H23 美国新增装机 7.7GWh，同比增长33.5%，平均配储时长 3.15 小时。其中表前大储、工商业储、户储装机分别为 6.67、0.31、0.77GWh，同比增长 35%、118%、8%，装机占比分别为 86%、4%、10%。
1H23 美国储能新增装机分布（GWh）
随着中美关系边际改善，我们预计美国光伏供应链问题有望得到缓解，光伏新增装机增速有望维持高速增长，进而推动储能装机增长。预计 2023-2024 年美国光伏新增装机分别为 30、45GW，同比增长49%、50%，大储新增装机分别为 21、38GWh，同比增长 72%、81%。
预计 2024年美国大储新增装机为 38GWh
2.2 户储：受到利率影响更大，明年需求有望迎来拐点
2022 年美国户储新增装机 1.5GWh，同比增长57%，占户用光伏装机的比例由 2021 年 9.0%提升至10.2%。2023H1 户储新增装机 0.77GWh，同比增长8%，但由于电池供应链限制、利率较高等因素，户储渗透率自去年下半年开始已连跌三季度。
3 欧洲：大储政策、招标迎来爆发，户储去库结束出货有望恢复增长
根据欧洲储能协会（EASE）统计，2022 年欧洲储能新增装机 4.5GW，其中表前储能（大储）/户储分别为 2/2.5GW；从表前储能装机区域来看，英国市场占比 42%，是欧洲最大的大储市场，爱尔兰、德国、法国紧随其后，装机占比分别为 16%、12%、11%。
2022 年欧洲表前储能新增装机市场（MW）
根据欧洲储能协会预测，2023 年欧洲大储新增装机将达到 3.7GW，同比增长 95%，其中英国、意大利、法国、德国、爱尔兰、瑞典为装机主力市场，我们预计 2024 年西班牙、德国、希腊等市场在政策支持下大储需求有望加速释放，推动 2024 年欧洲新增装机达到5.3GW，同比增长41%。
预计 2024年欧洲新增大型储能装机达到 5.3GW，同比增长 41%（MW）
储能系统集成商：国内外盈利差扩大，头部企业强者恒强
随着储能电池供应链紧张的问题得到缓解，国内储能系统集成商的竞争日益激烈，产品也呈现出同质化趋势，价格成为企业获取订单的关键因素，导致整个行业盈利能力低下。仅仅依靠低价的竞争策略不具备可持续性，未来具有全球业务布局、垂直一体化产业链及良好的可融资性能力背书的企业才能最终突出重围。
垂直一体化产业链
储能系统集成产业链包括电池、BMS、PCS、EMS 等环节，其中成本占比最高、对性能、安全影响最大的设备主要为电池和 PCS。随着下游客户对产品提出更细化的要求，储能系统集成商不再仅仅是硬件的“攒成商”，如何优化电池充放电、保证数千个电芯安全运行更考验集成商的实力。目前储能系统集成市场鱼龙混杂，跨界企业众多，但同时越来越多头部企业通过垂直一体化深入介入系统集成的各个环节，自上而下完善产品设计与生产，具备一体化垂直制造能力的企业将更有竞争力。
2023 年上半年储能系统中标企业中大部分具备垂直一体化制造能力（MWh）
来源： ForceInstitute
