降本、提质、增效!新能源企业经营风向“急转”
发布日期：2024/4/1
周期躁动不绝于耳，新能源行业风向急转。
关键是从哪里来，又将去向何处？产业发展有规律，周期只是这个规律的一个注脚。
过去几年，景气度较高，急功近利，产能为王，市场份额为王；如今，景气度走低，产能过剩，资本收紧，淘汰赛开启。
经营风向急转，指向明确，就是生存第一，发展第二，质量优先，规模其次，“降本、提质、增效”成为新的主旋律。
01放下产能，放下份额
曾经一度强调产能及市场份额。
但是，沧海桑田，时过境迁。
随着产业层面的供需逆转，资本层面的弹药收紧，宏观、产业及资本等要素均发生了重要变化。
如今，有舍才有得。
舍弃什么，又要得到什么？
一是放弃产能竞技，二是放弃无味的市场争夺。
这个时候，不能再过多强调产能、出货量、市场份额、收入等数量型指标，而是要更多强调毛利率、负债率、ROE和净利润等质量型指标，而且这个转变也是决定估值及市值高低的一个重要依据。
过去一年，A股新能源行业上市公司市值大幅调整，估值体系也因此重构，这个转变逻辑已然逐渐体现。
近日，证监会出台一系列“监管新规”，拟对多年未分红或股利支付率偏低的上市公司，通过强制信息披露、限制控股股东减持、实施其他风险警示（ST）等方式加强监管约束。这就意味着，净利润或现金流不佳的企业，整体估值水平将受到很大打击。
总之，净利润及现金流日显重要，远离喧嚣浮躁，放下产能的桎梏，放下市场份额的羁绊，回归脚踏实地，正在成为新周期下企业经营的重要纲领。
02降本、提质、增效
那么，如何实现？
产能过剩，同质化内卷，通过收入增长来提升利润及估值愈加艰难，也就是增量的边际效应递减，这个时候更需要发挥存量的价值，存量优化的功夫显得更加重要。
降本、提质、增效，于是提上议程。
这个路径，绝不是裁员，也不是粗暴控制成本，更多是在产业革命浪潮下如何调整和适应新的生产力方式。
新质生产力，绝非口号。
这是在合适时间出现的合适方式，是产业从粗放型走向精细化尤其是数字化、智能化的必然结果。
前几日，摩根斯坦利发布研究报告，大幅提升宁德时代的目标估值，并引起资本市场躁动，其中一个重要逻辑是新一代大型生产线提高成本效率，进而提升净资产收益率。
不仅锂电行业，光伏行业也是如此。
近日，阿特斯张含冰女士直言，“在眼下的至暗时刻，练好内功，用外部的挑战去挑战内部的运营管理，提高新质生产力，降低成本，穿越周期”。这或许是这家光伏行业常青树数次穿越周期的肺腑之言吧。
在周期跌宕中，降本提质增效成为重要的筹码。
在电动汽车领域，随着产能狂飙，电动化渗透率放缓，供需结构迎来逆转，洗牌之势已然到来，降价之声不绝于耳，而成本控制正在成为这一轮洗牌的杀手锏，拥有成本优势的车企显得更加从容。
降本、提质、增效，正在成为新能源行业的主旋律，这将是业绩分化、估值分化的关键，不仅关乎生存，更加关乎发展。
03顺势而为，切忌逆势而行
目前，不论产业周期，还是资本周期，都指向了经营业绩。
产业周期，淘汰加剧，适者生存，利润和现金流为王，扛过去海阔天空，一起分享行业巨大成长果实；抗不过去，则成为产业周期的炮灰。
资本周期，A股IPO收紧，股权融资趋于谨慎，融资周期拉长，对业绩持续性要求提升，对毛利率和净利润的抗波动性提出了更高要求。
在景气度较好的时候，花里胡哨的概念或者技术可能会有一定拥趸，但是，当潮水退去，大浪变浪花，失去流动性支撑，注定拍死在沙滩上。
顺应形势，才是弥补能力不足的基本技巧。
脚踏实地，才能行稳致远。
来源：Mr蒋静的资本圈
