增收不增利！7大整机商业绩出炉
发布日期：2024/8/31
时至今日，整机企业仍未完全走出“增收不增利”怪圈。
2024年上半年，风电整机制造上市公司营收规模普遍增长，但净利润却多有下滑。从营收来看，在2024上半年披露业绩的7家整机商中，有3家营收超百亿，分别为金风科技、东方电气和明阳智能，其中东方电气实现超334亿元营收。同时，多数企业营收规模扩大。其中，三一重能营收同比增长34.88%，增幅最高；运达其次，为22.65%；东方电气同比增长幅度为11.84%，排名第三；明阳智能紧随其后，为10.85%。
从净利润层面来看,整机商业绩整体却不太乐观。2024年上半年，仅有两家整机企业净利润实现正向增长。其中，金风科技增幅最高，达到10.83%；明阳智能净利润也略有提升。其余企业净利润均同比下滑。其中，运达股份净利润下滑幅度最小，为0.54%。
整机商营收增长趋势与净利润趋势的背离，是由行业景气度的持续和有待回温的机组价格共同决定的。
根据风芒能源统计（详见2023年107GW整机中标盘点、盘点 | 2024上半年整机中标清单），2023年及2024年上半年，整机商新增中标规模分别为106.9GW、70.84GW，同比增长23%、45.76%。
在此背景下，2024年上半年，整机商市场规模扩大，风电整机商销售容量整体提升，在手订单较为充足。
随着风电行业的迅速发展，行业竞争日趋激烈。根据CWEA统计数据，2023年国内风电整机企业前十名合计市占率为98.4%，前五名合计市占率为73.6%，前五名市占率仍有进一步扩大的空间。
有整机商在半年报中明确表示，在激烈的市场竞争格局下，往往伴随着产品价格的下降，公司可能会面临毛利率下降的风险；同时，若公司无法较好面对市场竞争环境，则将面临市场占有率下滑的风险。
据风芒能源统计，2024年上半年，风机价格多次刷新价格新低。
2月，唐山乐亭月坨岛304MW海上风电场一期工程风力发电机组设备采购刷新机组（不含塔筒）低价记录，该项目拟采购30台单机10MW风机和1台单机4MW风机，预中标方报价为2797/kW；
4月，新疆华电天山北麓基地610万千瓦新能源项目风力发电机组（含塔架）采购（4.2GW）开标，含塔筒最低折合单价为1219元/kW，按照350元/kW左右保守估算塔筒价格，裸机报价已跌至869元/kW；
5月，华能山东半岛北L场址海上风电项目风机采购又刷新机组（含塔筒）低价记录。彼时，该项目预中标方折合单价为3039元/kW。该项目招标公告显示，要求风机单机容量12MW及以上，14MW及以下且为IEC IIC类及以上安全等级抗台型。
与此同时，2024年整机企业毛利率完全告别“20”时代。2024年上半年，整机企业综合毛利率最低已下滑至13.24%，最高为19.42%。
值得注意的是，从毛利率变动来看，风电业绩下降通道或开始筑底。2024年上半年，4家整机企业毛利空间增加，其中电气风电毛利率同比增长10.59%，达到16.13%。
更重要的是，即便面对内卷厮杀，整机制造板块利润被压缩，整机商仍秉持长期主义，坚持在技术深扎根。对比企业在2022-2024半年度的研发投入，东方电气、金风科技在遥遥领先基础上，每年还在增加额度。明阳智能、三一重能这三年上半年基本稳定在3-5亿元左右。运达股份、电气风电在2-3亿元左右。
附7大整机商业绩统计总表：
来源：风芒能源
