千呼万唤始出来！美联储降息对中国光伏意义解析
发布日期：2024/9/19
美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调为4.75%至5%，即降息50个基点，这是美联储自2020年以来首次降息。
根据美联储的预测，今年年底美国联邦基金利率将达到4.4%，即4.25%至4.5%的目标区间，到2025年将降至3.4%，到2026年预计将降至2.9%。
分析认为，除非遇到重大经济危机，美联储在开启新降息周期时，很少大幅降息50个基点。美联储本次以高出机构预期的力度降息，或为实现经济“软着陆”，对冲经济活动“失速”的风险。
美联储宣布降息后，美股三大指数冲高回落。道指跌0.25%，报41503.10点；标普500指数跌0.29%，报5618.26点；纳指跌0.31%，报17573.30点。其中，道指和标普500指数盘中均创新高。
回顾过去，美联储自2022年3月至2023年7月，11次加息，累计加息幅度达525个基点，目前是抑制国内的通货膨胀，虽然可以短期内抑制通胀的持续走高，但也给美国经济带来了重大影响。
加息后，投资者以及普通民众纷纷将现金存入银行，大家不消费、不投资，影响了经济的增长；另外，高利率下，美国不得不承受更高的还债支出，如今美债总额超35.2万亿美元，2024年全年美国必须偿还多达1.15万亿美元的利息，这是一笔十分庞大的支出。
降息后，美元对人民币的汇率降低，人民币升值是大概率事件，在这种情况下，进出口贸易将占据优势，花费更少的资金。
那么降息会对中国光伏有何影响？
首先，成本降低、融资利好。美联储降息通常意味着全球资本成本的下降，这对于中国光伏企业尤其是依赖海外市场和国际融资的企业来说，是一大利好。光伏企业在业务扩展、技术研发和项目建设方面都需要大量资金支持，降息吸引了这些企业在海外市场的融资成本下降，从而有助于推动业务扩展和技术升级。
其次，出口压力增加的可能性。美联储降息往往伴随着美元贬值，人民币可能相对升值。虽然人民币升值可能给出口带来一定压力，但降息引发的全球经济复苏预期可能刺激新能源需求，尤其是在欧美市场。如果全球经济复苏加快，国际光伏产品需求上升，出口压力将有所缓解，中国光伏产品的出口压力将有所缓解，出口量可能出现回升。
还有，汇率波动对利润的影响。降息导致美元贬值，相对而言，人民币升值将相当中国光伏企业在国际市场的价格竞争力，特别是在以美元结算的国际订单中。这将对企业的出口利润产生一定的负面影响。因此，企业需采用更多金融工具来对冲汇率风险，减少利润波动带来的不利影响。
海通证券等机构指出，美联储预防式降息有望在中短期改善A股宏微观流动性，为A股上行提供助力。从具体行业来看，金融行业作为直接受益于宏观流动性改善的代表，有望率先跑赢。
受此重大消息影响，包括光伏在内的新能源上市公司股票整体飘红。截至9月19日中午收盘，其中晶澳科技、爱旭股份、京运通、亿晶光电涨至4个点以上；协鑫科技、阳光电源、TCL中环、新特能源、通威股份、晶科能源、隆基绿能、晶盛机电等也有不同程度的上涨。
不过也有业内人指出，美联储降息落地后，海外风险资产可能存在阶段性衰退交易引发的波动，这将影响投资者的风险偏好和资金流向。
综上所述，降息能刺激国外对我国商品的需求，所以有利于我国光伏产品的出口和销售。虽然美元降息会对中国光伏带来一些间接影响，但更多的是利大于弊。
来源：能源严究院 作者：李欣
