风光储财报季：风电储能回暖，光伏何时破冰？
发布日期：2025/5/6
大热的风电、光伏、储能等新能源行业，近些年来遭遇产业周期性波动影响，各条赛道呈现出不同的业绩冷热现象。
2024年，A股风电、储能公司整体维持着盈利状态，光伏公司就陷入了困境。而在2025年第一季度，风电、储能公司业绩“回春”，光伏公司则分化加剧。
整体来看，风电、光伏以及储能行业需求前景依然被业内看好，但产业链价格波动、海外市场需求等因素，正在影响风电、光伏以及储能公司业绩的走势。
风机价格回升厂商整体业绩回暖
从2024年第四季度到2025年第一季度，国内风电行业整体表现回暖，部分厂商的业绩甚至超出预期。
根据统计，2024年，23家A股风电公司合计实现营业收入和归属于母公司股东的净利润分别为2251.53亿元、132.39亿元，同比分别增长4.39%、下滑12.70%。虽然净利润整体同比下滑，但从去年第四季度开始，不少风电企业单季度盈利表现明显回升。这得益于下游风机价格企稳，整体投标均价回升。
延续这一影响因素，2025年第一季度，上述23家A股风电公司合计取得475.75亿元的营收和42.21亿元的归母净利润。与2024年一季度相比，其营收和净利润整体数据都呈现增长的局面。这其中，部分头部整机厂商净利润增速强劲。
事实上，风机价格回升以及海外市场的拓展，使得风电整机厂商的业绩得到修复，这也包括亏损的电气风电（688660.SH）。2024年，该公司实现营业收入104.38亿元，同比增长3.20%；实现归属于母公司股东的净利润为-7.85亿元，同比减亏38.27%。与此同时，在一季度，该公司亏损继续收窄，实现净利润为-1.87亿元。
回顾风电行业今年一季度的表现，有业内人士称“旺季提前”，多数风电企业一季度的出货情况明显好于去年同期，这其中，不少企业海外项目交付量大幅提升。
光伏量升价减的困境还在延续
2024年，国内光伏行业迎来了前所未有的困境。尽管下游装机需求持续刷新历史新高，但光伏主要制造环节却遭遇大面积亏损。
根据统计，110家A股光伏公司2024年合计实现营业收入约1.38万亿元，同比减少17.96%；合计实现归属于母公司股东的净利润约-3.63亿元，同比减少100.25%。
而糟糕的盈利状况在2025年第一季度持续。上述110家A股光伏公司今年一季度合计实现营业收入2791.36亿元，归属于母公司股东的净利润累计约47.44亿元。与2024年一季度相比，光伏行业无论是营收还是净利润的整体规模均大幅缩水。
亏损，成了2024年以及2025年度不少光伏公司的主要关键词。2024年，共计46家A股光伏公司净利润为负。A股光伏公司2024年的业绩呈现“主材亏损”，“设备、辅材、终端盈利”以及“光伏协同公司更具周期抗压性”的特点。而在2025年第一季度，这样的特征几乎得到了延续。
财报数据显示，2025年第一季度，光伏组件企业在本报告期内几乎“全军覆没”，头部组件企业今年一季度合计亏损83.77亿元。
实际上，从下游需求上来看，今年一季度，国内光伏新增装机量实则呈现出增长势头——国家能源局最新数据显示，2025年1至3月我国光伏新增装机达59.71GW，同比上升30.5%，其中3月单月光伏新增装机达20.24GW，同比大增。
然而，光伏主材价格却依然低迷。根据行业机构InfoLink Consulting的数据，今年1月至3月，虽然国内光伏多晶硅、硅片、电池片以及组件价格较2024年度均有所提升，但对比2024年第一季度，其价格差距仍然较大。
随着光伏主材价格逐渐回升，部分龙头企业仍然寄希望于在今年实现盈亏平衡。隆基绿能董事长钟宝申在4月30日的业绩说明会上表示，能否扭亏与行业形势关联比较大，公司目标到今年三季度回到盈亏平衡线。
“抢装潮”致储能行业利润“回春”
在激烈的行业竞争影响下，储能企业2024年整体业绩受到波及。但在今年一季度，多家储能公司盈利能力出现好转。
中国市场是全球最大的储能装机市场之一，也是最大的生产制造基地。一直以来，驱动中国储能企业出货规模快速增长的两大动因分别是，国内的新能源配储政策和快速增长的海外市场。
然而，随着新能源电站并网与配储松绑，以及美国所谓的“对等关税”后续政策动向存在不确定性，这样两手抓的打法已然出现了变化。
不过，业内人士普遍认为，依赖政策驱动的强制配储需求骤降，会加速行业内的低质边缘企业淘汰，行业加速洗牌重整反而利于未来产品价格企稳回升。但由于具体到地方细则尚未出台，存在政策的真空期也令短期内的储能市场空间难以预计。
来源：21世纪经济报道
