暗夜突围！光伏三杰率先点亮行业盈利曙光
发布日期：2025/10/11
在全球光伏行业价格深度下探、主材企业普遍陷入亏损的背景下，一些电池龙头企业却逆势实现盈利，引发市场广泛关注。尽管多晶硅、硅片、组件等主材环节仍在承压，但在差异化技术布局与成本管控的双重驱动下，部分电池制造商率先走出周期低谷，为行业释放积极信号。
爱旭股份：技术突围下的盈利转正
2025年上半年，爱旭股份实现营业收入84.46亿元，同比增长63.63%，归母净利润为-2.38亿元，仍为亏损。但值得关注的是，第二季度单季扭亏为盈，实现归母净利润0.63亿元，同比、环比均实现正增长。
爱旭的逆势表现，核心在于其围绕N型ABC电池构建的差异化技术路线。自2022年起，公司加快布局ABC电池产线，2023年基本实现全环节技术闭环，推出面向户用、工商业、集中式等场景的全系列ABC组件。
2025年上半年，爱旭股份N型ABC组件出货量达到8.57GW，同比增长超过400%，其中第二季度海外出货占比超过40%，有效打开高端市场空间。
公司董秘李斌在9月26日的业绩说明会上指出，N型BC产品的高价值属性正逐渐覆盖至集中式地面电站场景，预计第四季度地面订单将迎来放量。
中润光能：降本增效领跑电池环节
2025年上半年，中润光能实现营业收入74.65亿元，归母净利润高达12.04亿元，表现亮眼。
作为专业化电池制造商，中润光能在产品多元化和成本控制方面优势明显。上半年电池片总销量19.4GW，位列全球第二，其中N型出货占比超84%（16.4GW），形成强势技术主导地位。
公司电池片毛利率为19.03%，同比增长近30%。P型和N型电池的非硅成本分别仅为0.1057元/W和0.1215元/W，显著低于行业平均水平。
此外，公司N型电池片量产效率达27.2%，领先于行业平均26.5%；P型则维持在23.6%，处于行业平均线。
凭借低成本与高效率的组合优势，中润光能成功构建了全球超1000家客户的稳固渠道，在32个国家和地区保持活跃交付。
英发睿能：出货猛增，毛利领先
2025年前四个月，英发睿能实现营收24.08亿元，归母净利润3.55亿元，展现强劲盈利能力。
公司在2024年电池片出货量全球排名第四，2025年上半年跃升至全球第三。其中N型TOPCon电池片出货量全球第二，进一步巩固其专业电池厂商地位。
2025年前四个月，N型电池出货9.4GW，平均售价0.32元/W，毛利率高达23.8%，同比增长近30%。
在产能布局方面，英发睿能已与隆基绿能达成战略合作，将在宜宾建设年产16GW HPBC电池项目，2025年首期6GW计划建成。届时，英发睿能或将成为全球首家同时量产供应TOPCon与BC电池的专业电池制造商。
结语：盈利窗口或由电池企业率先打开
当光伏产业链的价格仍处低位运行，头部电池企业通过技术创新、成本优化和市场精准定位，率先实现利润反转，为整个行业树立标杆。无论是爱旭对ABC路线的坚持、中润光能对高效低本产品的掌控，还是英发睿能在出货量与毛利率上的飞跃，这些企业的成功经验表明，光伏行业下一个增长周期的破局口，很可能从电池端开始撬动。
来源：晶硅太阳能电池技术
