不可逆的五大趋势！洞见2026能源市场
发布日期：2026/1/4
路透社 ——进入2026年，能源市场情绪低迷。地缘政治不确定性笼罩前景，而石油与天然气供应明显过剩的迹象日益增多，恐将拖累价格下行。过去一年，油气行业经历了动荡不安的12个月：6月以色列与伊朗爆发为期12天的战争、美国总统特朗普掀起贸易战、俄乌战争中能源基础设施频遭打击、石油输出国组织（OPEC）及其盟友（含俄罗斯，合称OPEC+）屡屡做出令人费解的生产决策，以及近期美国威胁封锁委内瑞拉等事件接连上演。
那么，2026年将有何动向？以下是可能塑造2026年及以后能源格局的五大趋势。
一、“供应过剩之年”？
在2025年原油价格因严重供应过剩担忧下跌近20%、至每桶约60美元后，投资者将在2026年密切关注库存膨胀的信号。过去一年，全球石油产量激增。作为全球最大产油国，美国大幅提升产量，加拿大和巴西亦然；而OPEC+则逆转了多年减产政策。
国际能源署（IEA）预测，2026年石油供应将超出需求每日385万桶——相当于全球需求的约4%。然而，OPEC分析师认为明年市场大体平衡，这形成了数十年来最显著的预测分歧之一。
自2025年4月以来，中国大规模储备原油进一步加剧了供需平衡的不确定性。交易员对这些储备规模缺乏清晰了解，但据路透估算，储备量相当可观，约为每日50万桶。总体而言，IEA的预测更有可能应验。Kpler数据显示，近期海上运输或储存的石油量已升至2020年4月以来的最高点——当时新冠疫情封锁导致消费骤降。如此高的海上库存表明，陆上库存可能很快开始累积，从而进一步压低油价。
二、液化天然气（LNG）浪潮来袭
近年来，液化天然气需求激增，尤其是欧洲在2022年俄乌冲突后急于快速替代此前大量进口的俄罗斯管道气。这波繁荣为LNG生产商与贸易商带来巨额利润，但随着全球出口能力持续提升，这种好景可能不会延续。IEA数据显示，2025至2030年间，全球新增LNG出口能力预计每年增加3000亿立方米，增幅达50%；其中约45%来自全球最大出口国——美国。同期供应增速将超过需求增速，挤压生产商利润，并为欧洲与亚洲的消费者带来一定缓解。不过，美国天然气价格上涨将成为生产商的又一难题。尽管如此，生产商仍有乐观理由：随着2026年及以后LNG价格下降，这种超低温燃料将与石油、煤炭等低成本选项更具竞争力，从而可能提振需求。
三、柴油利润率持续跑赢原油
2025年，柴油利润率上升，过去六个月涨势加快——在全球原油供应充裕的背景下，成品油市场却面临供应紧张。伦敦证交所数据（LSEG）显示，2025年欧洲柴油基准炼油利润率上涨30%，而同期布伦特原油价格下跌20%。这主要归因于乌克兰无人机多次袭击俄罗斯炼油厂与石油码头，导致2025年末柴油出口下降，以及欧盟决定禁止进口以俄罗斯原油炼制的燃料。由于新增炼油产能相对有限，这一趋势预计将持续至2026年。即便乌克兰达成和平协议，也仅能带来有限缓解。
四、大型石油公司看好长远未来
油气企业正为2026年的强劲逆风做准备。雪佛龙、埃克森美孚和道达尔能源均已将2026年支出计划下调约10%，并宣布大幅削减成本。与此同时，这些石油巨头对长期前景显得相当乐观。它们正加大勘探投入，并投资于将在本十年后期或2030年代早期投产的新项目。沙特阿拉伯、阿联酋等主要中东产油国也在为上游投资的新时代做准备。这种长期乐观情绪可能促使西方石油巨头（多数资产负债表稳健、负债率较低，英国石油BP除外）利用2026年的预期低迷期吞并陷入困境的竞争对手。
五、可再生能源继续增长
受耗电量巨大的数据中心及经济全面电气化的推动，预计电力需求到2027年前将以每年4%的速度增长。尽管各国政府与企业可能以“能源安全”为由放缓能源转型计划，太阳能、风能和电池储能成本预计持续下降。目前预计，到2030年全球可再生能源装机容量将增加4600吉瓦，其中太阳能约占增量的80%。
来源：路透社 国际能源小数据
