氢能源远期需求过万亿 顶层政策持续加码
发布日期：2019/6/28
能源紧张+环保问题，发展清洁的可再生能源是应有之义
1)目前一次能源需求以石油、天然气、煤炭为主，占比超85%，2017年全球已探明石油储量可供50.2年产量，天然气储量可供52.6年产量，煤炭储量可供134年产量，全球能源需求逐年增长的背景下，传统不可再生资源日渐枯竭，各国积极发展可再生能源。
2)温室效应的背景下，2016年175个国家签署《巴黎协定》，主要目标是将本世纪平均气温上升幅度控制在2摄氏度，考虑全球二氧化碳排放以能源系统为主，各国积极发展清洁能源。
3)近年来，欧洲、日本、美国相继出台政策，2030年将完全禁止传统汽油、柴油内燃机使用。
从能源发展历史来看，氢能优势明显
1)从环保的角度来看，煤炭的碳氢比是1:1，石油的碳氢比是1:2，天然气的碳氢比是1:4，氢气零碳排最为环保。2)从能量密度来看，煤炭的能量密度是木柴的160倍，石油的能量密度是煤炭的2倍，氢气的能量密度是石油的3倍，氢气能量密度最高。
氢能优势突出、是唯一可同时用于交通、储能、发电等领域的新能源。1)氢能作为清洁的二次能源，具备来源广、能量密度高、可储存、可再生、0噪音、0污染的优势，是唯一可同时用于交通、储能(可用氢来储存风能、太阳能)、发电等领域的新能源。
各国积极发展氢能源
日本提出发展氢能社会，将氢能定位为未来核心二次能源(与电力、热能并列)，计划2030年530万台家用燃料电池投入使用，燃料电池乘用车保有量达80万辆。
韩国计划2030年燃料电池汽车保有量达180万辆，2040年燃料电池产量扩大至15GW，约韩国目前发电量(133GW)的11%，2040年氢能市场规模达43万亿韩元(折合2494亿人民币)。
氢能全面取代传统能源市场规模超15万亿。参考2017年传统能源消费量及单价，远期氢气全面替代传统能源后，市场规模达15.5万亿元。根据国际氢能委员会的预测，到2050年全球氢能源消费占总能源需求的18%，市场规模超2万亿。
预计2050年全球燃料电池车用氢气市场规模达4600亿元。假设2050年全球汽车产量约9700万辆，燃料电池车占新车产量40%的份额其中商用车占比25%。商用车日行驶里程300km，乘用车日行驶里程40km，商用车百公里耗氢量2.5kg，乘用车百公里耗氢量1kg，参考METI氢气价格，假设2050年氢气价格降至15元/kg，全球燃料电池车用氢气市场规模达4620亿元。
政策推动下，燃料电池车推广、加氢站建设提速
顶层政策不断加码，促氢能发展提速。
1)2019年3月15日，氢能源首次写入《政府工作报告》，国家政策、地方政府和产业均高度重视，未来有望获更多政策倾斜。
2)3月26日，四部委新出《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》明确指出“地方应完善政策，过渡期后不再对新能源汽车(新能源公交车和燃料电池汽车除外)给予购置补贴，转为用于支持充电(加氢)基础设施“短板”建设和配套运营服务等方面”。
燃料电池车+加氢站推广提速。
1)2018年燃料电池车销量1527辆，2019年1-4月，燃料电池车销量为230辆，同比290%。目前国内运营加氢站为22座，在建加氢站25座。
2)根据《节能与新能源汽车技术路线图》，到2020年燃料电池汽车在公共服务领域的示范应用要达到5000辆的规模；到2025年，实现氢燃料电池汽车的推广应用，规模达到5万辆；到2030年，实现氢燃料电池汽车的大规模推广应用，氢燃料电池汽车规模超过1百万辆。到2020年、2025年、2030年加氢站数量达100、300、1000座。
3)近年来，多地市发布燃料电池、氢能源规划，仅根据上海、佛山、武汉、山东、大同、张家口等地规划，预计2020年燃料电池车数量超1.3万辆，加氢站超100座。
氢气需求快速增长，规模效应促成本下降
我们认为，国内燃料电池车行业的发展将遵循公交车、物流车(初期)到重卡(中期)，再到乘用车(远期)的路径。初期将由政策主导，在经济发达、基础设施配套完备的区域，由公交车、物流车切入；伴随基础设施逐步完备，系统成本、氢气成本逐步下降，中期具备成本优势的燃料电池重卡将率先爆发。
氢气需求快速增长。我们预计2020年燃料电池车销量达1万辆，主要为城市客车、城市物流车；伴随系统成本、氢气成本下降，2025年燃料电池车销量超25万辆，重卡市场逐步爆发；2030年燃料电池车销量超160万辆，主要为重卡。假设客车、物流车、重卡日行驶里程300km，客车百公里耗氢量5kg，物流车、重卡百公里耗氢量2.5kg，对应2025年氢气需求超200万吨，2030年氢气需求超1300万吨。
氢气成本下降路径：
1)氢气成本主要由制氢成本、运氢成本、加氢站固定成本三大成本构成，伴随规模效应三大成本逐步下降，以加氢站固定成本为例，500kg/d的加氢站利用率为30%(对应绑定20辆商用车需求)时，加氢站固定费用达30元/kg，加氢站利用率为150%(对应绑定100辆商用车需求)时，加氢站固定费用仅6元/kg。
2)目前国内仍将氢能当做危化品管理，这增大了氢气储运的费用，4月中旬多家氢能企业对《危险化学品目录(2015版)实施指南(试行)》提出修订意见，希望氢气能从危化品划归至能源范畴。
来源：乐晴智库
