平价上网或改变行业投资逻辑
发布日期：2019/3/11
近期，基金经理对光伏行业的关注度越来越高，在基金经理们看来，平价上网的逐步到来可能会改变整个行业的投资逻辑。
今年业绩可能增长
记者在采访中发现，较多基金经理一致看好光伏产业发展。在这些基金经理看来，光伏行业是今年比较明确能够产生业绩增长的行业。“从基本面因素来看，今年能够明确实现较大增长的行业其实并不多，光伏可能是发展前景最明确的行业。”一位基金公司投资总监表示。
诺德基金研究员阎安琪分析，推动光伏发展是我国实现能源转型的重要一环。2019年光伏市场的需求结构发生了转变，往年中国市场需求是行业需求基石，海外市场较为分散且体量较小，是光伏市场需求的补充。但在2018年“5·31”光伏补贴退坡政策出台后，光伏产品价格中枢大幅下降，对一些国家地区而言光伏可以实现平价上网，从而产生了意想之外的需求。海外市场的订单使得光伏公司的短期业绩较有保障，而年初出台的“平价政策”也为未来光伏平价上网铺平道路。
在阎安琪看来，目前对于光伏行业，市场的关注点在于最终确定的2019年光伏补贴规模、补贴强度和由此测算出的装机规模。“从此前能源局座谈会的风向看，我们对政策预期较为乐观，政策出台后国内市场需求将释放，将为制造类公司带来新的订单。未来光伏产业进入平价时代将为市场打开更大的空间。”为此，他们中长期看好光伏行业。
近来，机构对于光伏行业的调研也很频繁，金风科技、协鑫集成等公司频繁有机构调研。而除了国内的光伏产业，基金经理和研究员们还在调研海外光伏行业。诺德研究员阎安琪对记者表示，除对A股的光伏公司进行跟踪调研外，此前还参加了在美股上市的光伏公司调研，主要目的在于掌握产业动态和了解海外市场的真实需求。
平价上网，有望改变光伏投资格局
“平价上网是具有划时代意义的。”汇丰晋信基金经理陈平说。
陈平认为，光伏、风电行业未来面临较大投资机会。他分析，较之传统发电，光伏、风电显然更为环保，从理论上讲，在实现平价上网之后，只要自然条件满足，未来新增电厂就不应该再使用传统火电了。因而他预判，未来风电和光伏的需求可能将是爆发性的。而国内公司在光伏产业链上是具有全球竞争力的，涌现了不少好公司，这个行业是未来能够产生千亿市值公司的行业。
农银汇理基金投资总监付娟向记者表示看好光伏和光伏设备的发展前景。“从去年底开始，光伏的复苏明确出现。”她判断今年光伏的出口将得到快速提升，“今年国内光伏需求可能会较为平稳，但是国外的需求量会出现明显提升。”
她表示，目前，海外很多地区已经实现了平价上网。从国家补贴到平价上网，这是光伏行业所发生的质变。这意味着光伏行业的内生性需求真正产生，整个行业的生态将发生大转折，对于光伏行业投资的逻辑基点也将发生改变。“过去由于光伏行业长期依靠补贴，需求和供给随着补贴政策而大起大落，以至于光伏行业一直是一个高波动的行业。”付娟说，如果未来行业将基于自然需求，届时整个行业的波动也将会更为平缓，将值得给予更高估值。
阎安琪表示，出于对技术和资金护城河的考虑，长期看好光伏产业中硅料和单晶硅片领域。从绝对涨幅上看，光伏的相关公司近期股价涨势迅猛，但拉长时间看，这些光伏公司股价仅是回到去年“5·31”政策出台前的水平。他们认为，从2018年11月以来的光伏行业股价反弹是市场对光伏公司业绩和估值的修复，更是对光伏市场信心的修复。
来源：中国基金报
