阿特斯16亿买美企 真是“中资企业”海外并购？
发布日期：2016/2/18
2月16日上午，国务院副总理汪洋在苏州市调研外贸工作，并主持召开部分重点企业外贸工作座谈会。其间出席方有六个行业的龙头企业代表，光伏代表---阿特斯公司也在列。
阿特斯的汇报内容：2015年，阿特斯完成了年初设定的“营业额和出口双增长”目标，总销售额达到了221亿元人民币，同比增长近15%。去年年初，该集团也斥资约16.6亿元从日本夏普手中，成功收购美国最大的光伏电站开发商RecurrentEnergy公司，阿特斯强调“这是中国光伏企业最大的海外并购案之一”。（确实很大手笔，花了16亿元。。。）
笔者对数字其实并没什么兴趣，但这段话中有一处十分值得探讨的地方，上述这桩收购，是否真的能被称之为“中国企业的出海收购案”呢?（“出海”这一说法最近一段时间特别热，如中国化工正在全力拿下先正达就是一例，其他的公司并购案也不胜枚举）。
相关资料显示，阿特斯自2001年以来，为全球客户在住宅、商用、工业等领域提供太阳能光伏及应用产品；同时它也为汽车行业、通讯行业等特殊市场，提供太阳能光伏产品的解决方案。它在华有一系列的企业，包括：常熟阿特斯太阳能电力有限公司、阿特斯新能源(苏州)有限公司、阿特斯光伏电子(常熟)有限公司(下称“阿特斯常熟”)，法人代表都是瞿晓铧。
以阿特斯常熟为例，其成立于2001年11月23日，营业期限至2021年11月22日，注册资本1590万美元。请注意，该企业的股东叫做“阿特斯(中国)投资有限公司”(下称“阿特斯中国”)，股东类型为“外商投资投资性公司。”那么你可以这样理解，阿特斯常熟是一家外商在华的所投企业。
接下来看看阿特斯中国。它的股东是“阿特斯太阳能有限公司”(Canadian Solar Inc.下称“阿特斯”)，还是一家外国企业。这一外国企业股东是何许人士?其实它就是纳斯达克上市公司阿特斯，又称“CSIQ”。
对于阿特斯的“外商”身份，苏州当地非常清楚。2012年4月，多家新闻网站转发了一篇名为《苏州外企总量破1.5万户 大型外企增资加速》的文章。该文指出，“近年来，苏州市新设外资中服务业项目占比逐年上升。今年一季度新设外资中，生产制造业项目占整个新设项目总量 44%，较前几年有所上升；注册资本占比高达81%，上升幅度更大。其中有个特点引人关注：半数以上项目拥有自主知识产权产品，如扬子江工程装备、阿特斯太阳能等。苏州工商局相关人士认为，这些项目的落户，将加速苏州制造产业提档升级。”
更充分的证据显示，阿特斯公司的注册地就在加拿大，成立时间为2001年，全名为Canadian Solar Inc.所以很多人都会把阿特斯叫做“加拿大阿特斯”，出处就在这里。
笔者通过资料梳理发现，截至2015年12月31日，上市公司阿特斯的第一大股东仍为瞿晓铧，持股23.94%(1338.7961万股)，第二股东为DNB Asset Management AS。瞿本人持股数降幅不多，在2013年6月15日时其持股为28.28%，因此2年多时间内降了不到5个点。
2015 年前九月，阿特斯公司的总收入为149.3218亿元人民币，营业利润为9.0386亿元人民币，同比降低了43.25%，净利润6.969亿元，同比下滑33.1%，而扣非后净利润也同样降低了33%，为7.148亿元。该公司的总资产为259.4亿元，总负债209.8亿元。（这是笔者翻查财报后的折算价格，可能会与实际美元收入、利润稍有差异）
重点在这里：我们看看，阿特斯方面与美国最大光伏电站开发商RecurrenEnergy(下称“RE”)的这笔交易，是不是中国企业最大的海外并购案之一。
阿特斯在去年的2月3日成功拿下了RE公司，阿特斯自己称，未来可能会有23亿美元的高估值，因为它会加强“开发-建设-出售”战略的执行，从而成为新的赚钱项目之一。但不要忘了，这是注册地在加拿大的上市公司阿特斯所收购的，也就是加拿大企业的并购案，与“中国企业最大并购案之一”没有丝毫关系。（笔者觉得，这并不是阿特斯方面在2月16日的汇报上，故意说错的，其原意可能是“我们公司有过一桩并购，很大。”）
虽然人们也经常使用“光伏中国概念股”这一词汇，但有一点是很明确的，大部分在美上市的企业都不是中国公司，而是主要生产基地、子公司在中国。以天合光能有限公司(TSL.NYSE)为例，其注册地为开曼群岛，注册资本73万美元，成立于1997年12月，（可见董事长高纪凡在对天合光能的上市也是筹谋已久。笔者在查这部分内容时发现，高纪凡不是第一大股东了，取而代之的是富兰克林资源这家资产管理公司，不过这不是此文重点）。而晶科能源(JKS.NYSE)的成立时间大大晚于阿特斯和天合光能，成立于2007年8月3日，同样也在开曼群岛设点，注册资本仅1万美元。
有人想问，企业身份这个“POINT”很重要么？我想说的是，一家上市公司是不是应对自己在公开场合的所有言行负责？因为不论是每一个公开数据，还是核心管理层的措辞都会成为投资者关心的话题。因此，企业身份这一点是不是值得关心，答案也就自然出来了。（需要说明的是，作为温和派的企业管理者，瞿晓铧与记者每一次的沟通，对言行负责的这一理念总会彻底地贯彻。）
来源：王佑 能源一号
