全面开花！科顺股份：万物皆可新能源
发布日期：2022/2/14
今年年初智能光伏产业创新发展行动计划指出，要开发长寿命、高安全的BIPV光伏构件、光伏瓦，支持建筑屋顶光伏行动，推动智能光伏建筑的发展。长城证券表示，近期众多企业积极战略推进光伏屋面防护业务，国家级战略的发布预示着“光伏+防水”有望迎来全面开花的新阶段。
另外2022年稳增长是重要基调，长江证券认为其中的地产政策底明确，向基本面的传导虽需要时间但已不远,2022年防水行业需求筑底向.上是大概率的。
行情上，科顺股份主营防水材料，今日涨10.71%。
长江证券称看好2022年防水行业全年投资机会，除了行业加速演绎的走向集中逻辑外，还有总量改善以及防水新标和盈利改善驱动。
①行业总量的改善。
1)传统需求总量有望筑底。短期基建是弹性所在，中期地产不会缺席。地产行业正在发生积极变化
2)屋顶光伏拉动防水需求。商业模式的转变将加速屋顶分布式光伏建设，高分子防水卷材凭借性能优势在屋面光伏领域成为最优材料。
仅考虑防水材料价值，预计未来十几年屋顶光伏有望拉动高分子防水卷材的年均理论市场空间约100亿元，参考目前 防水材料市场空间(约1500亿元) ,对应防水材料需求增长约7%。
②防水新标的落地。
新《防水通用规范》开启强制性时代, 根据此前征求意见稿，一 是提升行业空间30%以上，二是优化行业格局，新规范对防水材料提出了更高的耐久性要求，这将规范行业秩序，技术标准较低的小企业或陆续退出。
③盈利能力的弹性。
2021年原材料价格上涨是全年主旋律，防水行业产品价格调整机制相对刚性，故企业毛利率较为承压。2022年 防水行业毛利率有望逐步改善，上半年更多来自战略客户的年度价格调整，下半年或有望来自原材料价格的下行。
对2022年防水企业业绩弹性进行测算，以沥青价格为例，沥青均价每下跌200元/吨，预计增厚东方雨虹、科顺股份、凯伦股份的业绩分别为2.9、 1.3、 0.3亿元。
来源：小韩看财经
