手握7万亿！TCL中环缘何让最有钱的中东财团情有独钟？
发布日期：2023/11/2
10月25日，光伏龙头TCL中环（002129.SZ）公布2023年前三季度报告。
除财务数据外，这份财报最引人注目的信息是，一家中东主权财富基金——阿布扎比投资局（简称“ADIA”）位列该公司“前十名股东持股情况表”名单中。
财报显示，阿布扎布投资局持有TCL中环2308.261万股，持股比例为0.57%。尽管占比不高，但它折射出一个积极的信号——中东财团开始抄底中国光伏产业。
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ADIA是谁？
提到ADIA，就不得不了解阿布扎比。
阿联酋七个酋长国中，阿布扎比是面积最大的一个，同时也是阿联酋的首都和中央政府机构所在地，贡献了阿联酋GDP的三分之二，拥有阿联酋可投资财富的60%。
阿联酋的主要财富来源于油气。根据公开资料，阿联酋为全球第六大石油储量国和第七大天然气储量国。2022年，阿布扎比国家石油公司的石油储量共计1130亿桶，天然气储量290万亿立方英尺。
这其中，占据了阿联酋80%国土面积的阿布扎比贡献自然最大。油气资产让这个国土面积只有约8.36万平方公理的中东强国实现了真正意义上的“富得流油”。
1976年，ADIA正式成立，其使命是将阿联酋的国有资产进行谨慎投资，创造长期价值，维护和保持阿布扎比酋长国当前和未来的繁荣。
不过，在接下来的30多年时间里，ADIA一直蒙着一层神秘的面纱。直到2010年，受国际舆论压力的影响，ADIA才首次公布其年度报告和过往投资历程。
在全球十大主权财富基金排名中，阿布扎比投资局一直位列前茅，是整个中东地区最有钱的财团，长期位居中东主权财富基金榜首。
数据显示，受益于国际油价大涨，截至2022年，阿布扎比投资局所管理的资产由 2021 年 的 5800 亿美元增长至9930亿美元，折合人民币逾7万亿。
在全球排名中，阿布扎比投资局的资金实力也仅次于挪威政府全球养老基金和来自中国的中投公司，后二者所管理的资产均超过万亿美元。
该机构总部位于阿布扎比，员工来自于全球40多个国家，其管理的投资组合跨行业、跨地区，涉及多种资产等级，包括公开上市的股票、固定收益工具、房产和私募股权。
尽管坐拥金山，但ADIA的投资风格却十分保守，更倾向于追求长期回报率。过去10年，阿布扎比投资局20年年化回报率在5%-8%的区间浮动，30年年化回报率在6%-9%的区间波动。
从投资区域来看，北美市场是ADIA资金流向的重点地区，占比高达45%-60%；欧洲市场占比为15%-30%，而亚洲发达国家和其他新兴市场的投资额仅占5%-10%和10%-20%。
2021年，ADIA在北京设立了办事处，开始掘金中国市场，其在中国的投资策略同样秉持多元化策略，涵盖了不动产、投资基金、直接投资和二级市场股权投资等多种渠道。
根据Wind统计数据显示，截至2023年6月30日，阿布扎比投资局在中国资产的权益投资比例已从2019年底的4.5%上升至2023年第一季度的22.9%。
在中国A股市场，ADIA的投资持仓经常发生变动，涵盖不同行业。能源领域，该公司曾在去年三季度投资过大全能源，杰瑞股份；去年四季度投资过紫金矿业、中国神华、东方雨虹。
今年一季度，ADIA的持仓又有了新的变化，许继电气位列其中。今年6月，ADIA旗下的投资机构CYVN Holdings与蔚来汽车宣布签署股份认购协议，向蔚来汽车进行总计约11亿美元的战略投资。
而到了三季度，光伏龙头TCL中环成功上榜。
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为什么是中环？
为什么是中环？
今年以来，TCL中环的股价从最高时逾38元/股，跌至目前目前的18元/股，跌幅超过50%。股价深度回调，这或许是ADIA抄底的直接原因。
但作为追求价值投资的机构巨头，ADIA看上TCL中环的远不止于此，后者在光伏市场的江湖地位，以及其在半导体领域的技术实力均更符合这家超级财团的“胃口”。
在光伏行业内，TCL中环被公认为是技术底蕴最强的龙头，该公司总经理沈浩平更是被业界形容为“面壁者”，是业界公认的大牛。
根据财报，今年前三季度，TCL中环实现营业收入486.54亿元，同比下降2.36%；归母净利润61.88亿元，同比增长23.75%。
在光伏行业，TCL中环是工业4.0的最早践行者，不断提升以自动化、数字化、柔性化、智能化的工厂工业4.0水平并积累了大量实践经验，使公司光伏新能源的硅片、电池和组件工厂的数字化、智能化水平达到国际领先水平。
TCL中环的前身是中环股份，其母公司为天津中环电子信息集团有限公司（下称“中环集团”），资料显示，中环集团是由原天津市电子仪表工业管理局历经两次企业化改制于2002年成立的，原为天津市政府授权经营国有资产的大型企业集团。
2022年5月20日，中环集团在天津产权交易中心公开挂牌转让100%股权开始，这家半导体厂商的“混改”大戏正式拉开帷幕。
经过不到两个月的激烈角逐，TCL最终赢得了这场赛跑。7月15日，TCL科技发布公告称，其成为了中环集团的最终受让方。今年4月26日，中环股份正式更名为TCL中环。
在很多人看来，TCL掌门人李东生之所以对中环集团势在必得，主要是看中了旗下子公司中环股份，以及以沈浩平为代表的“老中环人”。
“混改”前，中环集团还头顶着天津国营大厂的光环，拥有国有全资、国有控股及参股企业250余家，其中有4家上市公司，分别是中环股份、七一二、天津普林和乐山电力，其中乐山电力为参股。其中，中环股份是该集团最为重要的资产。
早在2011年，中环集团就首次跨入千亿企业行列。
资料显示，中环股份是是国内最早专业从事半导体材料和半导体器件的公司，也是最早从事太阳能电池和太阳能级单晶硅的生产企业之一。
该公司的前身是于1958年成立的天津市半导体材料厂和1969年组建的第三半导体厂，曾为新中国的半导体产业做出过巨大贡献。
早在1984年，刚进入公司的第二年，沈浩平就对区熔法硅单晶技术进行创新，开始研制3英寸及以上区熔硅单晶、CFZ硅单晶、变径区熔硅单晶、无旋涡缺陷区熔硅单晶。
凭借着这些技术创新，中环股份在半导体区熔单晶硅片领域综合实力排名全国第一、全球第三，国内市场占有率目前超过80%。
此后，中环股份更是成为中国首家拉制出6英寸和8英寸区熔硅单晶的企业。
来源： 能源严究院
