逆势独秀！锦浪科技二季度净利大增1400%
发布日期：2024/7/26
近期，光伏上市公司半年报密集披露，整个产业链天雷滚滚，头部企业也开始亏钱了。
而在6月底，就有一家团队十分年轻而资产规模不小的逆变器公司，已经率先发布公告预报上半年业绩：取得了今年二季度净利剧增1400%，同时上半年保持盈利的亮眼业绩。他就是锦浪科技。
2023年，锦浪科技净利润出现26%的下滑，2024年半年报预告看净利润也有小幅下滑，但和通威股份、隆基绿能、TCL中环等光伏巨头一季度陷入大幅亏损比较，已经非常不错。
按照半年报预告，锦浪科技预计第二季度实现净利润3.05-3.80亿，环比剧增1403%-1773%。
干劲满满，80后创业
与一众同行比较，1981年出生的锦浪科技创始人王一鸣非常年轻。这也让早早成立的锦浪科技更具活力。华为于2010年开启光伏事业，阳光电源在2007年成立，而王一鸣在2005年便创立锦浪科技。
▲王一鸣是非常年轻的逆变器企业董事长 图源：能源数说
锦浪科技的管理层也十分年轻化，公司一二把手全员80后。值得一提的是，公司高层男女比例6:5，3位副总中仅1位男性，在锦浪科技，女性能撑半边天。
▲锦浪科技女副总经理陆荷峰薪酬超过100万 图源：维科网
足够精专，但技术突破难？
锦浪科技在光伏行业调整期中仍能保持盈利，印证了王一鸣在创业时选择逆变器的正确性。
入局逆变器以来，锦浪科技一直精专于逆变器，主要产品为并网、储能组串式逆变器。
在2024上海SNEC展会上，锦浪科技推出了工商业逆变器新品，搭载第六代技术平台，最大转换效率98.8%。不过，在逆变器代表企业们齐头并进的局势下，锦浪科技似乎陷入同质化竞争的怪圈，阳光电源、华为、固德威等皆在回归国内市场，近期密集推出工商业新品，打出的效率还完全一致。
在逆变器领域，技术突破并非易事，部分元件国外早已垄断。正如王一鸣直言，逆变器在整个光伏产业链中门槛较高。
锦浪科技多次表示过，公司是在欧美品牌垄断的市场环境中发展起来的。2022年，公司在投资平台表示，逆变器主要需要IC芯片和功率芯片如IGBT等，都是元器件，该部分元器件均为外购。另外公司此前一直采用的第五代技术平台的逆变器关键元器件100%使用全球知名品牌。
不拔尖，但是潜力股？
虽然锦浪科技2023年取得营收并非绝对的拔尖，预计2024年上半年实现净利润3.25亿元-4亿元，同比下滑36%-48%。但锦浪科技憋着一股劲。
1.和自己赛跑
手握独创的硬件拓扑和软件算法，锦浪科技在效率提升上有文章可做。第六代平台技术已较第五代显著提升0.1%，这是锦浪科技在技术上持续投入的结果。
不过，仅与自己比是远不够的，逆变器效率方面众厂商间咬得很紧，锦浪科技想保持增长，还需要有自己的独到之处。
2.和市场赛跑
首先是在2023年完成了不错的去库存，公司存货显著减少超5%，而同期内大部分逆变器企业存货在同比增加。
其次，在光伏“内卷”潮中，锦浪科技的毛利率出现了回升趋势。2021年，公司毛利率25%，而2022年、2023年一直保持在32%以上。不仅跑赢了自己，还超越了不少对手。
从研发费用来看，可能是由于技术的提升艰难，IGBT等元件也不掌握在自己手里等原因，锦浪科技没有将大笔资金花在研发，而在销售端的花费更多，这也是不少同行的经营模式。
▲图源：能源数说
从市占率看，锦浪科技精通的组串式逆变器是市场主流，在美国咨询机构伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）、HIS Markit所列2022年逆变器全球出货排名中，锦浪科技的逆变器出货量均是第三。2022年，华为和阳光电源合计覆盖超过50%的全球市场，在另一半的市场中，锦浪科技的增长空间很大。
锦浪科技年轻但不浮躁，在逆变器行业沉浮近20年，且一直精专该领域，面对产能过剩亦沉得住气，已经成为该领域资历深厚且规模不小的代表性企业。短期内工商储可能是锦浪科技的新增长方向。此前，公司有产品针对海外工商业储能，近期又推出了许多应用于工商业场景的新品。另外据2023年年报显示，公司共两个储能相关的在建工程项目，分别是年产95万台组串式并网及储能逆变器新建项目，年产40万台组串式并网及储能逆变器新建项目。
锦浪科技本月就公司工商储的情况公开表示，海外工商储刚起步，目前占比不高，后面比例会提高。随着技术的进步，也许兆瓦时级别及技术门槛更高的大储，会是锦浪科技的下一目标。
来源：锦浪科技 作者：胡荣华
