1400亿订单！东方电气如何重塑AI电力新生态
发布日期：2026/2/27
AI电荒，催生出新增量：
燃气轮机！
最近，工业巨头西门子的一份财报彻底揭露了燃气轮机市场的火爆。
其2026年一季报显示，得益于AI驱动燃气轮机和电网设备需求激增，公司实现净利润7.46亿欧元，同比增长近300%，订单总额达176亿欧元。
与此同时，另外两家全球燃气轮机龙头GEV和三菱重工产能也是供不应求。
2025年，GEV新签订单接近600亿美元，三菱全年订单预计6.7万亿日元（合约433亿美元）。目前，三家燃机巨头订单都已经排到2027年甚至2030年，一台难求。
如此一来，国内两类企业有望随之迎来需求释放。一类无疑是它们三家的零部件供应商，另一类则是打破垄断的燃机生产商。
而东方电气，正属于后者。
“工业老将”，再站C位
令人好奇的是，燃气轮机为何突然风生水起？
先来看一个震撼的数据：
国际能源署发布的报告显示，2024年全球数据中心耗电量4150亿千瓦时，到2030年将达到9450亿千瓦时。这相当于近11个三峡水电站一年的发电量。
而当下的情况是旧电网接近饱和。例如，仅在德克萨斯州，每月就有数十GW的数据中心负荷申请涌入，可获批的却微乎其微。
同时，新电网的建设是一场“持久战”，尤其是国外部分AI数据中心电网连线需要的等待时间最长可能达到7年之久。
对于争分夺秒的AI竞赛而言，根本等不起如此长时间。毕竟，一个AI云平台1GW算力每年能带来近100亿-120亿美元收入。
据统计，AI“电荒”之下，目前已经有62%左右的数据中心在考虑自建电力设施，给数据中心配上专属发电机。
既如此，又为什么不是新能源或传统火电，偏偏是燃气轮机呢？
燃气轮机，顾名思义，主要通过燃烧天然气产生动力来带动发电机发电。
与光伏、风电等新能源相比，燃气轮机由于消耗天然气，发电稳定，适配AI数据中心对电力可靠性和稳定性的要求。
而新能源易受天气影响，具有间歇性和波动性，难以作为数据中心的主力电源。正如华为数字能源总裁侯金龙曾在2026世界移动通信大会上直言，“没有高可靠电力，再强的芯片也是废铁”。
与传统火电相比，燃气轮机启动速度更快、建设周期更短，一座燃气轮机发电厂的建设周期最快仅需12-18个月，与AI数据中心对速度的追求不谋而合。
于是，这位传统的“工业老将”，再次站上了舞台中央。
目前为止，全球已经有多家科技企业采购燃机。例如，马斯克xAI已从斗山能源公司增购5台380兆瓦燃气涡轮机，其中前两台机组计划在2026年底交付。
OpenAI也为其星际之门数据中心大手笔订购了29台燃气涡轮机，每台发电能力为34兆瓦，可支撑50万颗GB200 NVL72芯片运行。
百亿研发，打破垄断
正如高端光刻胶被誉为“电子材料皇冠上的明珠”，光刻机被誉为“芯片制造皇冠上的明珠”，燃气轮机也被称为“装备制造业皇冠上的明珠”。
可见，燃气轮机的技术壁垒之高。
全球燃机市场长期被GE Vernova（通用电气）、西门子能源和三菱重工三家寡头垄断，2024年合计市占率高达85%。
而东方电气的成长史，既是我国不断突破“卡脖子”技术的“争气史”，也是向全球市场迈进的“奋斗史”。
东方电气成立于1958年，前身是德阳水力发电设备厂，也是我国“三线建设”布局在西南的核心发电设备基地。
1994年和1995年，公司先后在香港和上海上市，是我国最早实现“A+H”的电力装备企业之一。
2003年前后，东方电器选择与三菱重工合作，“合作+自研”双线并行攻克燃机。双方合资成立了三菱重工东方燃气轮机有限公司，至今已有20多年。
通过合作，东方电气掌握了世界最先进的F级、J级（如M701J型）重型燃气轮机的关键部件制造技术。
而三菱重工也通过携手东方电气，2022年-2024年在全球先进的重型燃气轮机领域取得了市占率第一的成绩。
2009年，东方电气启动自研，并在2022年左右实现了首台全国产化F级50MW重型燃气轮机（G50）的商业运行，填补了产业空白。
2020年-2024年，公司投入的研发费用逐年增加，从20.03亿元稳步上升到30.09亿元，5年已超百亿。
同时，公司收获的成果颇多。目前，东方电气已经下线了G50（50MW）、G15（15MW）等机型，15MW纯氢燃机实现“零碳燃烧”突破，并且在研发G80、G200机型，产品矩阵持续完善。
从西门子等三家龙头的产能来看，燃机市场正面临较大的供需缺口。
通用电气计划2026年将燃气轮机年产能提升至20GW，2028年进一步提升至24GW；西门子能源也计划到2028-2030年将年产能提升至30GW以上。
恰在此时，东方电气的燃机实现了重大突破。
2025年11月，公司凭借自主研制的F级重型燃气轮机G50实现海外突破，一举拿下哈萨克斯坦江布尔州50兆瓦联合循环发电项目核心设备订单。这是我国重型燃机首次实现整机出口。
花旗在报告中提到，2026年东方电气表示计划新增一条生产线，年产能可达10台50MW燃气轮机。从其2025年中报来看，在建工程中的确有燃机相关项目。
四万亿托底，订单饱满
如果说燃气轮机让东方电气站得更高，那么4万亿电网投资则给公司提供了坚实底座。
据了解，2026-2030年，国家电网固定资产投资预计达4万亿元，平均每年约8000亿元，较上一个5年增长40%。
从东方电气的业务布局来看，不论国家电网向哪个方向投资，公司都有望分一杯羹。
只因公司是全球最大的发电设备供应商和电站工程总承包商之一，更称得上是国内能源装备的“全能选手”，主打六电并举。也就是说，水、火、核、风、气、太阳能等相关装备，公司都能生产。
其中，水电和核电更是东方电气的优势产业，从三峡两岸，到白鹤滩水电站，均有公司的产品，并且核电也实现了从小型堆，到四代等主流堆型的全覆盖。
2026年1月，公司自研的国内首台千瓦级水下抽蓄储能系统“东储一号”完成水下实验，填补了国内新型水下抽蓄储能技术的空白。
毫不夸张地说，我国每4度电就有1度是来自东方电气生产的装备。
2020-2024年，东方电气营收一直在突破新高，从372.8亿元翻倍增长到697亿元，2025年前三季度进一步同比增长16.03%至555.2亿元。这与公司深耕能源装备、六电并举的经营战略分不开。
反观上海电气，横跨能源装备、工业装备和集成服务三大领域，业务版图更宽，业绩规模大，但波动也更大。
2020-2024年，上海电气营收甚至可以说在走下坡路，从1373亿元下滑到1162亿元。
话说回来，东方电气接下来的业绩表现如何，最有说服力的还得是订单情况。
截至2025年9月底，公司仅合同负债就高达456.2亿元。合同负债通常是下游客户提前支付的部分款项。
换言之，公司实际在手订单金额远高于456.2亿元。
根据披露，2025年前三季度，东方电气新增生效订单885.83亿元，而2024年公司仅新增生效订单就突破千亿元。
若减去2025年前三季度公司已经交付实现营收的555亿元，粗略估算目前其在手订单或近1400亿元。
结语
从一家发电设备小厂到全球闻名的电力制造基地，是东方电气用67年闯出的崛起之路。
如今，这家电力巨头仍旧走在国产替代的路上，向全球展示更多“东方智慧”。
来源：TMT研究院
