皖徽入局，杉杉新生：72亿接盘锂电龙头
发布日期：2026/4/20
杉杉股份（600884）将从民营巨头转型为国有控股的新能源新材料平台。
4月16日，杉杉股份披露了公司控股股东杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易实质合并重整案第四次债权人会议表决结果，《重整计划（草案）》获全部表决组高票通过。
至此，这场耗时近一年的重整之路取得关键进展，待获得相关批准和手续后，杉杉股份将被安徽国资收入麾下。
皖维集团72亿溢价入主
杉杉集团管理人自2025年6月6日开始公开招募和遴选重整投资人，期间经历了三轮关键博弈，“民营船王”任元林、“辽宁首富”方威、中国宝安等实力雄厚的产业资本相继参与角逐，最终由安徽皖维集团有限责任公司（简称“皖维集团”）胜出。
根据此前签署的重整投资协议，皖维集团与宁波金资将合计出资不超过71.56亿元，通过直接收购与表决权委托等方式，合计控制杉杉股份21.88%股票的表决权。
交易结构为：皖维集团以16.42元/股的价格收购杉杉股份13.50%的股份，交易对价约49.87亿元，并通过破产服务信托持有剩余8.38%股份表决权。若重整成功，杉杉股份控股股东将变更为皖维集团，实际控制人将变更为安徽省国资委。
此次交易总价显著溢价，较首轮重整报价高出逾40%，说明杉杉股份被高度看好，也彰显了皖维集团通过战略性产业整合做强新材料产业链的坚定决心。
一方面，皖维集团系国内聚乙烯醇（PVA）及光学膜龙头，光学级PVA膜国产市占率超70%；杉杉股份2025年上半年大尺寸LCD偏光片全球市占率约34%，稳居全球第一，对PVA膜原材料需求旺盛。双方联手有望在技术研发、市场拓展及产业链整合等方面形成协同效应，进而打通“PVA原料—光学膜—偏光片”全产业链，降低原材料成本，打破日韩技术垄断，进一步强化国产替代优势。
另一方面，安徽在新能源汽车及锂电产业的布局已形成强大聚合效应，汇聚了包括奇瑞、蔚来、比亚迪、大众安徽在内的7家整车企业，3100余家规模以上零部件企业，构建了从电池、电机、电控核心系统到整车的完整产业链，但在锂电池负极材料环节尚未形成标志性企业。而杉杉股份为全球人造石墨负极材料龙头，其负极材料业务正可补齐当地产业链的关键短板。
传奇龙头的新征程
杉杉股份由郑永刚创立，是乘着改革开放经济浪潮崛起的企业，既有时代机遇，也非常依赖郑永刚的魄力和能力。
在郑永刚的带领下，从服装到新能源材料，再到光学显示，他一手缔造了享有盛名的杉杉系。杉杉股份作为核心资产，如今已是全球负极和偏光片“双龙头”。
然而，成也跨界，败也跨界，过于追求大而全，不仅会对资金链形成压力，而且容易形成多而不精的居局面，导致核心竞争力不够强劲。这些积弊在2023年2月10日郑永刚突发心脏病离世之后开始“发威”，包括次子郑驹与遗孀周婷展开控制权争夺，数百家“杉杉系”企业债台高筑，资金缺口压力陡增等，最终杉杉集团走上了重整之路。
对杉杉股份而言，皖维集团若成功入主，不仅可化解股权冻结、司法诉讼等风险，更将开启国资主导的发展新阶段，业绩与市场份额等有望再上新台阶。
据业绩预告，杉杉股份预计2025年净利润为4.0亿至6.0亿元，扣非净利润为3.0亿至4.5亿元，实现扭亏为盈。这主要得益于核心业务负极材料与偏光片业务的稳健增长及盈利提升，两大业务合计预计贡献净利润9.0亿至11.0亿元。
来源：维科网锂电
