400%净利增长：海力风电2025的驭风之道
发布日期：2026/5/6
日前，海上风电零部件龙头海力风电交出了一份炸裂的成绩单：营收46.41亿元，同比增长242.66%；归母净利润3.47亿元，同比暴增424.74%。
要知道，这家公司2023年还在亏损（-8805万元），2024年刚刚扭亏（6611万元），2025年就直接跃升至3.47亿元。两年间从亏损到盈利近3.5亿，海力风电到底做对了什么？
一、踩准了行业复苏的节奏
海力风电的业绩曲线，几乎与国内海上风电装机节奏完全同频。
2022年国补退出后，海上风电经历了一年的"抢装潮"退坡阵痛。2023年行业处于真空调整期，海力风电当年亏损8800万。2024年开始回暖，公司微利6611万。2025年，国内海上风电新增装机659万千瓦，同比增长51%，项目开工量明显回升——海力风电的营收直接从13.55亿跳涨至46.41亿。
更关键的是结构变化：公司产品销量全面爆发——
桩基：314套，同比+241%
塔筒：168套，同比+105%
导管架：65套，同比+364%
当行业回暖时，拥有产能布局和码头资源的玩家，最先吃到红利。
二、"沿海10+基地"布局进入收获期
海力风电最核心的竞争壁垒，是它的产能地理分布。
风电塔筒、桩基、导管架这些产品，体积大、重量大、运输成本极高。随着机组大型化到15-20MW，产品已很难进行陆上运输，基本靠海运。如果租用码头，还要额外承担吊装出运费用。
海力风电的做法是：把工厂建在港口边，甚至自建码头。
截至2025年底，公司已投产基地覆盖江苏如东、盐城大丰/滨海、山东东营/威海乳山、浙江温州、广东湛江等核心海风市场，形成"沿海10+基地"集群。
报告期内，海力装备、海力海上、海力风能、威海公司等主要子公司净利润同比增幅均超过400%，运营效率大幅提升。
这种布局的回报在2025年集中释放：产品可以就近生产、就近发运，既保障了交货及时性，也降低了物流成本，在平价时代的招标中获得了成本和响应速度的双重优势。
三、产品结构向高附加值方向迁移
翻看年报的产品营收结构，一个明显的趋势是导管架占比快速提升：
导管架是适用于较深水域、复杂地质的支撑基础，是进军深远海的关键装备。
2025年自然资源部"单30"政策（离岸30km或水深30m）出台后，深远海开发从共识进入规模化实施阶段，导管架需求随之井喷。海力风电导管架营收同比+346.82%，增速远超其他品类。
虽然导管架毛利率因产能爬坡略有下降，但产品矩阵向"大兆瓦塔筒/桩基、深远海导管架/漂浮式基础、海上升压站换流站"升级的方向已经明确。
四、跟单研发：是真正提高效率？还是财务调节？
2025年海力风电研发投入2.45亿元，资本化率高达83.01%。这一数字常被误解为"财务调节"，但拆解其30余个在研项目后会发现，海力风电的"跟单研发"模式（拿到订单后针对具体技术参数进行工艺攻关，成果直接转化为可交付产品。），极具效率。
这种模式的效率，体现在三个技术方向上的突破：
（1）单桩：死磕"厚板焊接控氢"，把工艺做到极致
单桩是营收主力（占比57.9%），但随着直径增至8-10米级、壁厚增至80-100mm级，传统焊接面临氢致裂纹风险。海力风电连续攻关"振动时效控氢""随焊振动控氢""振动-磁场-温度多场耦合控氢"三代技术，将焊缝扩散氢含量持续降低。这个工艺的突破，直接支撑了单桩毛利率提升11.49个百分点。
（2）导管架：从"风机支撑"跃迁到"电网基础设施支撑"
2025年最重磅的项目是浙江苍南换流站万吨级导管架——传统4轴改为6轴，受力点从4个增至6个，能更均匀分散上部换流站（含变压器、换流阀等重型设备）的垂直荷载。这是海力风电首次涉足柔性直流输电基础设施，意味着导管架产品从"风机配套"升级到了"电网心脏配套"，技术附加值和客户粘性都上了一个台阶。
同期推进的220KV升压站（河北建投祥云岛）、负压桶结构稳桩平台（中交三航新能源）等项目，进一步拓宽了"海工装备"的技术边界。
（3）塔筒：提前卡位25MW超大机组
东营试验风场25MW样机塔筒项目是2025年研发投入最大的单体项目之一。当行业主流还在16-20MW时，海力风电已开始为下一代超大功率机组储备制造能力。配套研发的"可自动行走内壁喷涂装置""标准内附件制作装置"，指向的是智能化、少人化制造。
（4）海洋牧场："风电+"融合的第二曲线
龙源射阳海洋牧场半潜式养殖平台项目，设计寿命20年、无人值守、极端工况50年一遇。
海力风电已有国能黄海1号（半潜式网箱，养殖水体≥1万立方米）的实际交付经验。在自然资源部明确鼓励"风电+"综合开发的背景下，海洋牧场为公司开辟了独立于风电装机周期的增长空间。
五、小结
年报中未见漂浮式基础的具体在研项目，仅在"未来展望"中提及"重点研发布局"。
相比之下，部分竞争对手已有漂浮式样机或试验项目。"十五五"期间漂浮式风电将从示范进入小规模商用，缺席这一赛道可能错失深远海最大的增量市场，这可能是海力风电2026年需要补足的一块技术拼图。
来源：海洋装备与关键材料
