前瞻布局多元赛道！龙蟠科技以创新开拓新能源产业新局
发布日期：2026/10/10
国内磷酸铁锂厂商普遍在卷价格、卷产能，龙蟠科技却早早跑去印尼建厂，还把LG新能源这个全球电池巨头拿下当了第二大客户。
这家行业排名第七的企业，用出海这一步棋，走出了一条和同行不太一样的路。就在近期，龙蟠科技宣布拟投资不超过5亿元在南京经济技术开发区建设全球总部及新能源新材料创新中心，作为实施主体独立推进。
2026年上半年，龙蟠科技营收同比翻倍至71.98亿元，归母净利润4.21亿元，实现扭亏为盈。连串动作背后，这家公司究竟在怎么走。
龙蟠科技被LG新能源看中，根本原因是时间差。
2021年，当大多数国内同行还在围绕国内客户转的时候，龙蟠科技就在印尼三宝垄动工了第一个海外磷酸铁锂生产基地。这个时间节点，比湖南裕能等头部厂商出海早了将近五年。
先发优势的红利，在今年集中兑现，龙蟠科技与LG新能源签署框架协议，约定2026至2028年三年内向后者销售磷酸铁锂正极材料，年度上限90亿元，三年合计最高270亿元。
这并非两家公司的初次合作，2024年双方就已签下100亿元供货协议。订单从100亿涨到270亿，LG新能源在磷酸铁锂正极材料领域选择的中国供应商，目前只有龙蟠科技一家，这一信息来自龙蟠科技历次公告披露。
这背后有个行业背景值得说清楚，韩系电池厂过去押注三元锂路线，在全球动力电池市场的合计份额，已从2020年的35%跌至2025年的16%。
形势不好，LG新能源开始大力切入磷酸铁锂赛道，截至2025年底，其储能订单已累计达到140GWh，仅储能产能对磷酸铁锂正极材料的消耗就需要12.5万吨以上。需求摆在那里，龙蟠科技的印尼基地成了最顺手的选择。
当然，仅靠LG新能源一个客户还不够分散风险。
龙蟠科技这几年陆续锁定了亿纬马来西亚15.2万吨、宁德时代海外工厂15.75万吨、欣旺达泰国公司10.68万吨等海外长单，加上国内宁德时代的份额，合计长期订单规模超215万吨、总金额超800亿元，供货周期普遍覆盖2025至2028年，上述数据均来自龙蟠科技历次公告。
宁德时代是公司目前最大客户，收入占比约45%，LG新能源已经升至第二，收入占比在25%至30%之间。
订单多了，产能跟不上就是问题，根据龙蟠科技2026年半年报，上半年公司磷酸铁锂正极材料出货量14.8万吨，均价较上年同期涨超五成，公司内部说“订单始终超过产能”，加工利润因此得以维持。
订单压力直接传导到产能建设上，龙蟠科技目前在国内有江苏金坛、天津宝坻、四川蓬溪、山东菏泽、湖北襄阳五大基地，合计磷酸铁锂正极材料产能31万吨。
海外方面，印尼一期3万吨已投产，二期9万吨处于设备调试和产能爬坡阶段，三期12万吨已于2026年7月开工，总投资约1.6亿美元，建设周期12个月。三期全部达产后，印尼基地总产能将达24万吨，以上进展均来自龙蟠科技公告披露。
国内也在同步提速，四川蓬溪基地在原有8.75万吨产能基础上获批再扩建10万吨，全厂产能将升至18.75万吨。山东菏泽的11万吨高性能磷酸盐正极材料项目首条产线已于2026年7月试产，侧重第四代高能量密度磷酸铁锂产品的规模化生产。
项目上游可就近对接园区10万吨磷酸铁前驱体，本地原料采购率达70%。据菏泽当地媒体报道，该项目达产后预计每年新增产值约55亿元，新增税收约2.2亿元，带动就业200余人。
资金层面，这轮扩产的代价不小，龙蟠科技通过2025年度定增募资14亿元，其中8亿元经常州锂源注入山东锂源，专项用于上述11万吨项目。
根据龙蟠科技2026年9月18日披露的担保进展公告，截至2026年8月底，公司及控股子公司对外担保余额已达86.90亿元，相当于2025年度经审计归母净资产的307.32%，上半年经营活动现金流净额为-25.01亿元。
龙蟠科技表示担保主体均在合并报表范围内，风险可控，但高杠杆扩张带来的资金链压力，仍是外界观察的重点。
原料端的问题同样不能绕开，碳酸锂占磷酸铁锂正极材料原料成本约60%，价格一涨，成本就上去了据龙蟠科技2026年半年报披露，上半年公司碳酸锂采购均价同比涨幅接近93%。
为此，龙蟠科技今年4月通过境外子公司龙蟠珀斯，以约1485万澳元收购了西澳5个锂矿勘探租约及另外11个矿区矿产权益，并锁定了Manna矿项目未来十年年度实际产量40%的锂精矿供货安排。
值得留意的是，龙蟠科技与LG新能源之间还附带了一份采购协议，约定三年内向后者采购碳酸锂等原材料最高180亿元。
这意味着，销售端的270亿和采购端的180亿同时运行，实际利润空间需要仔细拆算，而LG新能源的锂矿来源主要为美国等地，采购成本未必有优势。
技术投入方面，据龙蟠科技半年报，2026年上半年研发费用3.12亿元，同比增长64%。公司已推出第四代一次烧结工艺高压密正极材料，开发了固态电池前驱体D392产品，并已具备钠电正极材料规模化量产能力。
龙蟠科技内部的说法是：“今天的高端产品，两年后就是中端产品，必须持续迭代。”这也解释了龙蟠科技为何能稳住与头部电池厂的长期合作关系：价格之外，产品的持续更新同样是筹码。
据EVTank和中国电池产业研究院联合发布的2026年度行业竞争力品牌榜单，龙蟠科技控股子公司常州锂源位列正极材料竞争力品牌排名第六。
从行业排名来看，龙蟠科技并非该领域最大的玩家，但凭借最早出海的节点选择和持续锁定海外大客户，它在这轮磷酸铁锂出海浪潮中拿到了一个相对稳固的位置。
接下来产能能否如期消化、杠杆能否平稳运转，才是真正的考验。
来源：蔚然出海 作者：七七
