鸿鹄展翅凌云志！格力电器净利润创历史新高达到290亿
发布日期：2024/5/5
一 经营概况
2023年格力电器营收为2039.8亿，同比增长7.93%。
归母净利润为290.17亿，同比增长18.41%。
扣非净利润为275.65亿，同比增长14.92%。
经营性活动现金流净额为563.98亿，同比增长96.73%。
ROE为26.53%，同比增加2.34个百分点。
每股分红2.38元，总计分红131.4亿，分红占当期利润的45.18%。
综合这些指标看，格力电器在2023年交出了非常不错的一份答卷。扣非净利润两位数增长，ROE达到了26.53%，经营质量不断提升。
分红金额也在之前发布的《未来三年股东回报规划》中，当前公司目前需要留存利润发展其他业务，所以没有再提高分红金额。
二 业务分析
1、空调业务
从格力年报中的信息看，格力在空调领域依然很强，格力品牌家用空调线上零售额份额为 28.15%，位居第一；中央空调销售额超过200亿，规模第一，连续 12 年在中央空调市场中拔得头筹。
同时，格力还拥有全球最大的空调研发中心，储备了好几代的空调产品，在光伏空调等领域持续领先。
但是不可否认的是，空调整体份额确实不是第一了。这对格力来说不是好的信号，我觉得格力现在必须要进攻，否则市场份额会丢失越来越多。
格力最近发布了新的30亿补贴政策，我觉得就是反攻的号角。
2、亮点业务
格力电器最大的营收板块就是空调业务，营收为1512.17亿，占比为74.14%。生活电器业务一直都不是核心，所以这块业务没必要分析。
最大的亮点在于绿色能源和智能装备两块业务增长超过50%。
其中绿色能源板块业务经过格力连续3年的经营发展，基本上是甩掉了历史包袱，尤其是加大对磷酸铁锂电池的投入，可以看出来格力的调整也是及时的。
智能装备业务虽然目前营收只有6.7亿，但是增速高达55%，按照董明珠之前的说法，智能装备业务是被给予厚望的。
格力电器的业务中，从披露的信息看，空调的毛利率高达37.04%。
作为对比的是美的空调毛利率为25.57%。
海尔空调毛利率为29.37%。
海信空调毛利率为30.66%。
这就像手机一样，安卓虽然整体量大，但是就是没有苹果挣钱。格力还是空调领域的王者。
可惜的是绿色能源和智能装备业务没有详细披露出来。
我最关心的还是格力钛的毛利率以及智能装备的毛利率情况，这块只能在股东大会上问问看，能不能获得更多信息。
三 股东财务情况
1、股东情况
格力电器的大股东还是珠海明骏，持股比例不变。前十大股东中，外资和几个指数基金增持了约1亿股。
股东人数在2021年12月31日最高达到了94.93万人，随后这几年股价波动下跌。
到2024年3月31号，股东人数为50.74万人，两年多一点的时间，股东人数下降近45万人，比例达到46.5%。
这说明散户会抄底的很多，但是往往耐不住寂寞，跌一跌就割肉了；或者是涨了赚个20%就跑路了。
我觉得随着未来的股价持续上涨，格力的股东人数应该还会进一步减少。
2、财务情况
格力电器账面上有货币资金1241亿，交易性金融资产96.14亿，相比较2022年，货币资金减少了约330亿。
短期借款为264.4亿，长期借款为390.4亿，相比较2022年，短债+长债总计减少了约200亿。减少的货币资金都是用来还债和分红的。
资产负债率为67.22%，相比较2022年的71.31%，下降了4.09个百分点，资产负债情况进一步优化。
厉害的是，在这几百亿有息负债面前，格力的财务费用为-9.22亿，这就是格力电器的实力。
四 可能的问题
我在《盘点格力的确定性，写在2023年年报之前》中，提到的确定性有：增长的业绩、确定的分红、确定的老大，目前来看都是应验的。
在我读年报过程中，目前看格力可能还需要解决问题有：
1、接班人问题
董明珠的这期任期到2025年，届时已经70岁，就算董明珠会接着做3年，也无法避免接班人的问题，而目前看，公开场合里并没有明确接班人的问题。
巴菲特的伯克希尔是在巴菲特90岁之后才确定接班人，但是格力与伯克希尔不同，还是需要给股东们更明确的预期。
2、新能源业务
新能源业务增长速度很快，不过目前并没有更多详细信息披露，我觉得格力需要在接下来的财报中披露更加详细的信息。
五 总结格力电器
格力电器当下的市值不到2400亿，市盈率只有8倍，很明显格力电器在市场上是不受机构、基金经理待见的。
其实这对散户来说是非常友好的，因为散户比机构的优势就是时间和耐心，而且格力有稳定的业绩基本盘和持续的分红，只要散户在格力电器上待得久，是一定能够赚到钱的。
美的集团的市盈率为14倍，海尔智家的市盈率为16倍，海信家电的市盈率为17倍，拼什么格力电器的估值就要比别的企业低呢？
我相信只要格力保持当前的经营状态，市场欠格力的涨停一定不会缺席。
来源：别山农人
