科创板横空出世！彻底颠覆中国证券市场的生态环境
发布日期：2018/11/6
中国最高领导人11月5日在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。中国证监会发言人稍后专门强调，将指导上交所，加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与。
证监会负责人在官网指出，“注册制的试点有严格的标准和程序，在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节都会更加注重信息披露的真实全面，更加注重上市公司质量，更加注重激发市场活力，更加注重投资者权益保护。”
此外，证监会负责人也指出：“证监会将指导上交所针对创新企业的特点，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与。鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。”
声明最后也写到：“证监会和上交所将依据国家有关法律法规和政策，抓紧完善科创板的相关制度规则安排，特别是借鉴国际成功经验，完善上市公司信息披露，把握好试点的力度和节奏。同时，继续推动长期增量资金入市，严厉打击欺诈发行等违法违规行为，强化中介机构责任，促进资本市场平稳健康发展。”
科创板的设立，将给中国证券市场带来根本性的改变，甚至会彻底颠覆中国证券市场的生态环境，深刻影响机构和投资者的行为，对不懂财务分析的广大散户会带来灭顶之灾。这是为什么中国证监会特别强调鼓励中小投资者今后通过公募基金参与投资的原因。
简单说来，科创板的设立，将对A股市场带来如下革命性的变化：
第一，注册制发行意味着股票发行会实施市场化的发行。这表示，一来股票发行的数量和时机由承销商和拟上市公司决定，二来股票发行价格由保荐人、拟上市公司根本市场情况自主决定。简单地说，只要能发行得出去，符合条件的公司都可以申请上市。如此一来，盲目炒新行为将受到严重打击，新股中签也不像现在这样只赚不赔。如果没有一定的上市公司估值分析能力，切忌盲目参与新股申购。
第二，注册制意味着科创板的上市公司的质量主要由保荐人、审计机构、律师等中介机构和交易所把关。考虑到股票发行带来的巨大收益，中国一些中介机构人员的专业水平和职业道德参差不齐，宜选择知名券商、审计机构和知名律师事务所保荐的上市公司，坚决回避小券商、小审计机构和非知名律所保荐的上市公司。如果没有能力对这些中介机构的资信做出评判，切忌盲目购买他们保荐的股票。
第三，由于大量新股可通过市场化发行，受比价效应影响，目前A股市场中，至少60%以上的垃圾公司，未来股价还有50%以上的跌幅；未来垃圾公司的壳资源将变得一钱不值。因此，对于大量不会分析上市公司财务报告的散户而言，如果还象过去那样追逐所谓内幕消息、看技术图形盲目跟庄炒作，将被市场无情淘汰，最终血本无归。
第四，推出科创板并试行注册制，加快了科技创新类公司的上市步伐，对科技股、券商股、参股新三板优质挂牌企业的上市公司是重大利好；对整个大盘会因为股市扩容产生资金供求上的压力；对除上述三大板块之外的其他股票，特别是垃圾股、估值被严重高估的庄股、新股和次新股形成巨大杀伤力；对存在同质化竞争的创业板和中小板有一定利空影响。
换句话说，A股市场将迎来真正的价值投资时代，散户如果不懂上市公司的估值分析，将处处都是陷阱。而对上市公司进行合理的估值，至少必须学会分析上市公司的财报，掌握行业发展大势，正确判断宏观经济的走势，是一门非常深奥而专业的学问，绝非一般散户短时间内能够融会贯通。
我在之前的股市分析文章中说过，2017年A股市场出现了大盘绩优股呈强，而垃圾股跌跌不休的走势，表明A股市场进入了机构主导的时代；2018年这样的趋势更加明显，但垃圾庄股还能继续表演，特别是在上周中国证监会为搞活市场，叫停交易所对庄家操纵股价的行为进行窗口干预之后，最近两个交易日庄股极为活跃，大量被长期压抑的垃圾股掀起了新的涨停潮。不过，这些被严重高估的垃圾股，无论庄家如何表演，散户千万别碰，进去就会替庄家抬轿，极少有出逃的机会，因为所有的筹码分布，庄家一清二楚，拉高的惟一目的就是吸引到抬轿者，然后顺手出货。
我完全赞同中国证监会的忠告，不会做上市公司财报分析，不懂行业分析，对宏观经济走势和中国股市一无所知的散户朋友，从现在开始，最好是远离股市，把资金交给靠谱的专业机构去打理。
散户看图、听内幕消息跟庄，乱炒垃圾股的时代，从此一去不复返了。任何人不服，就是跟自己的钱财过不去。
来源：世事新说 作者：程坦
